原油

对今年北大西洋盆地飓风数量高于平均水平的预测加剧了人们对美国和欧洲已经耗尽的馏分油库存的担忧。美国国家海洋和大气管理局 (NOAA) 预测,今年 6 月至 11 月之间将出现平均 (25%) 或高于平均 (65%) 数量的飓风和热带风暴。


飓风季节威胁美国柴油供应


NOAA 预测将有 14-21 次命名风暴,风速至少为每小时 39 英里,其中 6-10 次发展为飓风(风速至少为 74 英里/小时),包括 3-6 次主要飓风(风速至少为每小时 111 英里/小时) )。


过去,飓风登陆有时会造成严重破坏,并经常导致聚集在德克萨斯州和路易斯安那州海岸附近的主要炼油厂的重大生产损失。但重要的是不要夸大燃料供应的风险:飓风季节变化很大,预测存在很大的不确定性。风暴轨迹是多变的,一些飓风没有登陆,而另一些飓风则袭击了美国东海岸、佛罗里达州和阿拉巴马州或中美洲,远离主要炼油厂。


风暴强度也是多变的,近年来,许多炼油厂都进行了加固,以抵御强风和大雨。即使风暴导致大型炼油厂关闭或损坏,生产损失通常也是短暂的,因此损失的燃料总量通常相对较小。飓风风险集中在 8 月、9 月和 10 月,高峰发生在 9 月中旬之前。


在这三个月期间,对全国馏分油总产量的影响并不大,至少自 1981 年以来的四个十年中是如此。在全国范围内,馏分油产量从一年到下一年的变化标准差为 1600 万桶。降幅最大的是 2020 年 8 月至 10 月,当时产量与去年相比下降了 4800 万桶,但这是由冠状病毒大流行而非飓风造成的。但几乎所有馏分油产量的同比损失都低于 1700 万桶,并非所有损失都归因于风暴,而风暴通常会被库存吸收。


在大多数年份,飓风不会对北美和欧洲的馏分油供应和价格构成太大威胁。然而,今年,全国库存处于 15 年来的最低水平,并且在东海岸处于创纪录的低水平。全国馏分燃料油库存已降至仅 1.07 亿桶,而大流行前五年的平均水平为 1.33 亿桶。


东海岸馏分油库存已缩减至仅 2200 万桶,而大流行前五年的平均水平为 4300 万桶。东海岸依赖墨西哥湾沿岸炼油厂管道输送的馏分油,因此一场大飓风可能会在该地区造成严重短缺。


前几年,当管道或墨西哥湾沿岸炼油厂中断时,东海岸能够从欧洲采购馏分油。但欧洲馏分油库存已经处于多年低位,如果对俄罗斯出口实施制裁,可能会进一步减少。由于库存已经非常低,即使是少量的生产损失也可能成为将潜在稀缺转化为实物短缺的临界点。


市场迫切需要在未来三个月内将馏分油库存重建到更舒适的水平,以便他们能够吸收任何飓风造成的损失。目前异常高的馏分油价格正试图抑制消费并尽可能增加产量,以防止任何飓风造成的生产损失。


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